黃金白銀繼續漲！4月8日，在白銀大幅飆升6%之后，上海黃金交易所提高了白銀延期合約保證金比例到12%，漲跌停板限制擴大到11%。

黃金作為避險資產，吸引力大幅增加，資金流入跡象明顯，特別是3月初至今，國內外資金通過期貨市場，基金ETF等多渠道紛紛涌入。在美國紐約期貨市場上，近一月時間黃金期貨的凈多頭持倉，增幅達到35.97%，而白銀期貨的凈多頭持倉增幅達到73.25%。

在國內市場上，從3月18日至4月8日，A股同花順行業指數貴金屬板塊漲幅達到了27.62%，而上市14只黃金類ETF份額增長了17%，合計達到74.67億份。

金價再創新高白銀狂飆，上金所提保擴板

清明假期后首個交易日，4月8日，上海黃金交易所發布通知稱，調整白銀延期合約保證金比例和漲跌停板，4月9日收盤清算時起Ag（T+D）合約的保證金比例從10%調整為12%，下一個交易日起漲跌幅度限制從9%調整為11%。

當天，貴金屬延續節前強勢，依然是商品市場最耀眼的“明星”。滬金期貨刷新歷史新高至560元／克上方，漲幅3.19%，滬銀更是封板漲停6.99%，價格刷新2012年10月以來的高點。同期，上海黃金交易所的黃金T+D價格收盤在554.4元／克，漲幅達到2.98%，而白銀T+D價格收盤在7110元/千克，漲幅達到6.15%。

海外市場，紐約黃金期貨主力合約一度達到2372美元／盎司，今年年內漲幅已經近14%，紐約白銀期貨主力合約在27.92美元／盎司附近，今年年內漲幅已逾16%。在現貨市場上，國際現貨金價一度突破2350美元／盎司，現貨銀價觸及28美元／盎司上方。

金銀價格持續大漲也帶動A股市場黃金概念板塊表現持續活躍，從3月18日至4月8日，A股同花順行業指數貴金屬板塊指數漲幅達到了27.62%，而在8日貴金屬板塊指數逆勢大漲7.68%，領漲行業板塊。其中，白銀有色、萊紳通靈、東方鋯業、金貴銀業、西部黃金、中潤資源等漲停，四川黃金、北方銅業、山東黃金等漲超6%。

資金大幅涌入，國際市場凈多頭寸大增

黃金作為避險資產，吸引力正在大幅增加，資金流入跡象明顯，特別是3月初至今，資金通過期貨市場， 基金ETF等多渠道紛紛涌入。

根據美國商品期貨交易委員會公布數據，黃金、白銀、原油等資源產品品種上，資金流入突出。截至4月2日當周，COMEX白銀投機者凈多頭倉位增加3901手頭寸至34084手，而回溯到3月5日當周，該數據為158496手，在近一月時間白銀期貨的凈多頭持倉，增幅達到73.25%。

在黃金市場上，截至4月2日當周，COMEX黃金投機者凈多頭倉位增加20493手頭寸至178213手，而回溯到3月5日當周，該數據為131060手，在近一月時間黃金期貨的凈多頭持倉，增幅達到35.97%。

在原油市場上，截至4月2日當周，WTI原油投機性凈多頭持倉增加9842手至207549手，而回溯到3月5日當周，該數據為158496手，原油期貨的凈多頭持倉，在近一個月時間增幅達到30.9%。

受此國際金價強勁表現影響，國內投資者參與黃金投資熱情高漲，除了A股貴金屬板塊外，基金ETF份額增幅突出。統計顯示，3月18日至4月8日，A股貴金屬板塊漲幅達到了27.62%，上市14只黃金類ETF份額增長了17%，合計達到74.67億份。其中，黃金股ETF（159562）連續大漲，從3月29日到4月3日短短4個交易日大漲44.3%，溢價率曾一度超過30%。4月8日，該基金復牌后急跌，并在盤中觸及跌停。

國盛宏觀研報指出，根據歷史經驗，黃金破新高后往往短期內都會經歷一輪調整，并且目前持倉狀況反映出做多交易已經較為擁擠。中長期看，美元指數大方向是下行，美國二次通脹將壓低實際利率，同時地緣局勢不確定性仍大，基本面對黃金仍偏利多，因此等黃金回調后仍可擇機配置。

瑞銀集團最新報告稱，鑒于黃金需求加強、預計ETF購買的回升以及2250美元/盎司的年末目標已被超越，將所有預測上調250美元/盎司，預計金價將在6月達到2300美元/盎司，并在2024年底和2025年3月底達到2500美元/盎司。

拉長時間黃金仍會跑贏指數

“或許在接下來的短期表現會相對平淡，我們認為仍然會跑贏指數，而且拉長時間看，依然有不小的空間可以期待?！卑賰|元私募機構源樂晟在最新月度報告中表示，從板塊來看，公司配置思路仍然是上游資源品和海外科技股為主，輔以社服、汽車零配件、電力、養殖行業中的優秀公司。從Q1的持倉表現看，資源品和科技股的表現較好。

私募機構明世伙伴基金表示，3月以來大宗商品漲幅可觀，其中貴金屬及工業金屬漲幅領先。本輪上漲前期和美聯儲降息預期相關度較高，后期降息預期推遲，但在全球制造業需求回升，資源品供給受限及美元信用下降等因素共同作用下，價格仍維持強勢。預計二季度美國降息預期，需求有韌性，供給約束等因素仍將維持，繼續看好有色金屬板塊股價表現。

遠信投資多資產策略投資總監趙巍華在月度配置報告中提出，黃金白銀等貴金屬是受益于地緣政治不穩帶來供需格局變化的上游品種，“盛世的古董、亂世的黃金” 這類古訓側面也是時代主要矛盾旋律變化對大類資產定價的強大外生影響。

最新數據顯示，截至今年3月末，我國官方黃金儲備為7274萬盎司，較上月增持16萬盎司，這已是央行連續第17個月增持黃金。世界黃金協會此前就指出，全球央行儲備多元化的舉動，成為黃金市場重要的需求增長點。