2月22日，證監會發布了六份行政處罰書，涉及內幕交易、操縱市場等違法違規行為。其中董事長操縱自家股票交易800億虧2.4億頗為吸引眼球。

截至2024年2月23日午盤，上市公司美尚生態總市值雖然只有8.16億元，且“披星戴帽”，名稱為*ST美尚（300495）。但美尚生態2016年4月時市值曾接近百億。

2022年7月前，美尚生態實控人王迎燕但任公司董事長多年。在此期間，王迎燕動了“歪心思”，其找到上海永樹資產管理有限公司（下稱“永樹資產”）法定代表人季云操縱自家股票。

2018年6月12日至2020年7月3日，王迎燕、季云實際控制“吳某”等113個證券賬戶(以下簡稱賬戶組)，集中資金優勢、持股優勢，連續交易美尚生態的股票進行了操縱。

操縱期間，賬戶組累計買入31.41億股，買入399.84億元，賣出31.38億股，賣出397.98億元，交易金額接近800億元。并且賬戶組還實施了對倒交易，即利用自己控制的多個賬戶之間相互買賣，使得股價出現短時間劇烈波動且成交量異常放大的情況，從而達到引誘跟風盤出貨的一種手段。

在此背景下，美尚生態的股價多次偏離相關指數。比如2018年6月12日至2019年3月21日,美尚生態股價的階段漲幅達34.60%，與同期創業板綜指(下跌0.97%)偏離35.57%。

不過，從總賬來看，王迎燕和季云的一番操作卻虧損了2.38億元。

證監會認為，王迎燕和季云的上述行為違反了《證券法》，構成操縱證券市場行為。

需要指出的是，實控人或公司董監高操縱自家股票還虧損的案例并不少見。以2023年披露的行政處罰為例：

比如，2018年7月6日至2019年5月31日，柏堡龍彼時實控人兼總經理的陳娜娜則通過柏堡龍控制“陳某君”等9個銀行賬戶，向楊杰、鄭慧控制的“郭某櫻”等9個銀行賬戶支付8300萬元，共同操縱柏堡龍。楊杰等人控制使用賬戶組,集中資金優勢、持股優勢，連續交易、對倒上市柏堡龍的股票，多次以盤中拉抬、尾市拉抬等手段影響股票交易價格和交易量，造成期間內柏堡龍股價明顯異常。

而且，證監會2022年4月的行政處罰及市場禁入決定書顯示，柏堡龍2018年虛增營業收入1.42億元，虛增利潤總額5379.17萬元。不過，哪怕是虛增收入和利潤的情況下，賬戶組還是虧損1234.96萬元。

處罰決定書顯示，王迎燕、季云在操縱美尚生態股價的過程中，分工協作，相互配合，屬于共同違法主體。其中，王迎燕是操縱行為的發起者、決策者，安排了交易保證金，負責部分賬戶的借用工作，起主導作用，應承擔主要責任。季云是操縱行為的實施者，負責部分賬戶的借用工作，應承擔次要責任。

在聽證過程中，王迎燕提出兩點申辯意見：一是李某珊”等9個證券賬戶并非王迎燕或季云控制、使用。二是，當事人僅委托季云團隊維護股價，未參與具體證券交易，多數交易發生在2019年《證券法》實施前，積極配合調查，悔過態度良好，量罰過重。綜上，請求依法調減處罰。

對于王迎燕的申辯意見，證監會認為：關于第一點，詢問筆錄、賬戶資金來源、使用季云手機設備交易、傭金表、付息表、賬戶表、盤中統計表、金主公司資金表等證據足以證明“李某珊”等9個證券賬戶由當事人控制；關于第二點，證監會充分考慮本案交易金額、違法行為持續時間等情節，綜合當事人配合調查程度等因素，在法定量罰幅度內對當事人作出處罰。

根據當事人違法行為的事實、性質、情節與社會危害程度,依據《證券法》第一百九十二條的規定，證監會決定：對王迎燕處以500萬元罰款、對季云處以300萬元罰款。

值得一提的是，如果王迎燕和季云操縱美尚生態股價獲利，但被證監會發現，可能損失會更多。從案例來看，2023年部分處罰達到“沒一罰四”。比如，王法銅、董邦慶被證監會罰沒達1.17億元。

證監會2024年2月22日晚間公告顯示，股市有漲有跌是規律，有買有賣是常態。監管部門對于正常的市場交易不干預，依法保障投資者公平自由交易的權利，對于擾亂市場交易秩序等違法違規行為，堅決依法依規予以打擊。下一步，證監會將指導滬深證券交易所和中國金融期貨交易所完善異常交易監管標準，依法依規打擊操縱市場、內幕交易等違法行為，切實維護市場正常交易秩序。

此外，季云也有一些看點。比如，企查查顯示，季云作為法定代表人的永樹資產主營國內陽光私募基金，但在2020年3月被上海市嘉定區市場監督管理局吊銷營業執照，原因是“超過六個月未開業，或者開業后自行停業連續六個月以上”。2020年3月正處于王迎燕和季云在操縱美尚生態股價的期間（2018年6月12日至2020年7月3日）。

而且，季云和永樹資產在2021年9月還被上海市浦東新區人民法院限制消費。