金融界2月21日消息 開盤一分鐘時間內大舉賣出25.67億元，四大頂級量化私募之一寧波靈均投資砸盤A股！2月20日，滬深交易所分別發布公告，對寧波靈均限制交易并啟動公開譴責程序，并被限制交易三天。

上海證券交易所表示，2月19日，上交所在交易監控中發現，9:30:00至9:31:00，寧波靈均投資管理合伙企業（有限合伙）（以下簡稱寧波靈均）管理的多個產品大量賣出滬市股票合計11.95億元，期間上證指數短時快速下挫。經查明，寧波靈均上述交易違反了《上海證券交易所交易規則》（以下簡稱《交易規則》）第7.2條第（六）項“通過計算機程序自動生成或者下達交易指令進行程序化交易，影響本所系統安全或者正常交易秩序”規定。

根據《交易規則》第7.8條和《上海證券交易所紀律處分和監管措施實施辦法》的有關規定，上交所決定，從2024年2月20日起至2024年2月22日止對寧波靈均管理的相關產品連續實施暫停投資者賬戶交易的監管措施，即暫停相關產品賬戶在上述期間在上交所上市交易的所有股票交易，同時啟動對寧波靈均予以公開譴責的紀律處分程序。

上交所將按照中國證監會部署要求，堅守監管主責主業，堅持以投資者為本，嚴管影響市場平穩運行、損害投資者合法權益的違法違規行為。同時，提醒投資者依法合規交易，共同維護市場正常交易秩序。

上海證券交易所網站截圖

深圳證券交易所表示，2月19日，深交所在交易監控中發現，9:30:00至9:30:42，寧波靈均投資管理合伙企業（有限合伙）（以下簡稱“寧波靈均”）名下多個證券賬戶通過計算機程序自動生成交易指令、短時間內集中大量下單，賣出深市股票合計13.72億元，期間深證成指快速下挫，影響了正常交易秩序，構成了《深圳證券交易所交易規則》第6.2條第六項規定的異常交易行為。今年以來，寧波靈均名下證券賬戶已多次因異常交易行為被本所采取書面警示等監管措施，但其仍未改正，繼續發生異常交易行為。

根據本所《限制交易實施細則》《自律監管措施和紀律處分實施辦法》等相關規定，本所決定，從2024年2月20日起至2024年2月22日止對寧波靈均名下相關證券賬戶采取限制交易措施，限制其在上述期間買賣在本所上市交易的所有股票，并啟動對寧波靈均公開譴責紀律處分的程序。

深交所將按照中國證監會統一部署，堅決落實監管要“長牙帶刺”、有棱有角的要求，堅守監管主責主業，持續加強交易監管，對影響市場正常交易秩序、損害投資者合法權益的違法違規行為，始終保持嚴的基調和“零容忍”的高壓態勢，快速反應、重拳出擊。同時，提醒投資者依法合規參與交易，共同維護市場正常交易秩序。

深圳證券交易所網站截圖

大幾千億量化私募清盤、破產？ 多家回應：有贖回壓力但并無大規模清盤

據悉，靈均投資與幻方、九坤、明汯并列量化私募行業的四大頂級頭部。公開資料顯示，靈均投資成立于2014年6月，是國內知名的量化私募巨頭之一。公司官網資料顯示，靈均投資在2018年首次突破百億規模，至2022年資產管理規模已經超過了600億元。第三方平臺數據顯示，截至2023年11月，公司有超400只產品處于運營狀態，今年以來公司旗下產品的綜合收益為4.46%，超額收益為15.68%。

節前微盤急跌引發量化私募業績回撤后，市場傳言再起。近期，涉及幻方投資、明汯投資、九坤資產等多家頭部量化私募“大幾千億產品清盤、自營盤巨虧15億、DMA欠款60億、公司破產”等傳言頗多。

據財聯社，從多家量化私募及第三方機構人士求證了解到，此次微盤流動性危機導致一些產品凈值回撤，也的確有產品遭遇較大贖回壓力甚至清盤，但是不存在“大幾千億產品清盤”。

有公司直言：“上述截圖系謠言，春節前就有了破產、跳樓等說法，這些極端說法并不屬實?！币灿蓄^部量化私募表示，公司旗下并沒有DMA產品，更不存在欠券商巨額款項問題。此外，有市場人士表示，此次微盤回調讓不少量化私募凈值單周回撤就抹去年全年漲幅，規模也有所縮水，但并不至于出現大規模清盤。而隨著市場的反彈，流動性危機解除，微盤今年依然有機會。

靈均投資深夜致歉：下一步將改進交易模型，嚴控交易節奏

私募量化巨頭靈均投資2月21日凌晨在官網發布公告稱，2024年2月20日，深圳證券交易所和上海證券交易所(以下簡稱“滬深交易所”)發布公告，因我司管理證券賬戶2024年2月19日上午開盤期間大量賣出滬深股票，違反了滬深交易所《交易規則》等相關規定，被交易所從2024年2月20日起至2024年2月22日止采取限制交易措施。對此決定，我司堅決服從。

對于產品交易中存在的問題，公司高度重視，內部進行了深刻反省和檢討。2024年2月19日公司旗下管理產品全天整體凈買入1.87億元，但是當日開盤一分鐘內買賣交易量較大，對于由此造成的負面影響，公司誠懇致歉！

靈均投資作為專業量化投資機構，長期看好并堅持做多中國股市，股票倉位始終堅持接近滿倉狀態。下一步，公司將深刻吸取教訓，更加認真學習相關法律法規和交易規則，切實增強合規意識，并通過改進交易模型，嚴格把控交易進度、交易約束、控制交易節奏，確保在交易全過程做到平滑交易、均衡交易，切實維護正常市場交易秩序，全力保障投資者合法權益。

九坤投資回應極端行情解決方案：將及時與投資人溝通

據財聯社，頂尖量化私募九坤投資近日發布產品運作說明稱，量化產品短期業績受到較大的沖擊，主要受極端風格和成本端影響。由于九坤投資持倉高度分散，遇到漲幅非常集中的極端歷史行情時，公司能參與到的大漲股票占比不高，多頭策略受此影響發生較大的超額回撤。成本方面，基差快速收斂導致多空配置、中性策略的空頭頭寸在基差收斂的情況下也產生虧損。為此，該公司在極端風險防范和長期模型效果之間選擇了相對平衡的解決方案。九坤投資指出，雖然目前公司策略短期承壓，但偶發的極端行情并不會顛覆團隊的整體實力，公司將密切關注市場變化、技術指標變化等，力爭及時、適當地應對新的情況，并及時與投資人做好溝通。

極端行情下策略適應不良？幻方：已收緊整體風控 持續優化模型

頂尖量化私募幻方近日發布產品運作說明稱，近期幻方產品超額回撤較大，主要原因是面對不同環境策略應對不理想，在面對短期極端市場未表現出較好的適應性，基于全市場選股構造的投資組合與指數差距較大，形成了明顯的超額回撤?；爻繁┞冻霾呗栽谝蜃拥L控管理等方面尚需優化。為此，該公司在春節前一周已收緊了整體風控，防止小市值股票出現極端流動性危機時對于投資組合的沖擊，并在每個交易日分析模型表現，持續進行優化，相信市場會逐步回到正常的軌道，策略模型也會恢復正常。

滬深交易所量化交易報告制度平穩落地

2023年9月1日，滬深交易所發布了《關于股票程序化交易報告工作有關事項的通知》和《關于加強程序化交易管理有關事項的通知》，建立起針對量化交易的專門報告制度和相應監管安排，于2023年10月9日正式實施。在市場參與各方的共同努力下，目前上述制度已平穩落地，存量投資者已按要求如期完成報告工作，增量投資者落實“先報告、后交易”的規定，各方報告的質量總體符合要求，為進一步加強和改進量化交易監管打下了基礎。滬深交易所將結合報告信息，持續加強對量化交易特別是高頻交易的監測分析，動態評估完善報告制度。

近年來，隨著新型信息技術廣泛運用，量化交易已成為重要的交易方式。量化交易有助于為市場提供流動性，促進價格發現。但量化交易特別是高頻交易相對中小投資者存在明顯的技術、信息和速度優勢，一些時點也存在策略趨同、交易共振等問題，加大市場波動。從國際經驗看，境外市場普遍對量化交易特別是高頻交易實施更為嚴格的監管，以防范對市場秩序造成負面影響。

下一步，滬深交易所將堅持以投資者為本，把維護公平性作為工作出發點和落腳點，借鑒國際監管實踐，趨利避害，建立健全量化交易監管安排，包括嚴格落實報告制度，明確“先報告、后交易”的準入安排；加強量化交易行情授權管理，健全差異化收費機制；完善異常交易監測監控標準，加強異常交易和異常報撤單行為監管；加強對杠桿類量化產品的監測與規制，強化期現貨聯動監管。

同時，進一步壓實證券公司客戶管理責任，完善與證券業協會、基金業協會的自律管理協作機制，加強對量化私募等機構的交易監管，等等。此外，滬深交易所將加強與香港交易所的溝通，按照內外資一致的原則，明確滬深港通北向投資者的報告安排，將北向投資者量化交易納入報告范圍。對于影響市場秩序的異常交易，滬深交易所將堅決采取自律管理措施，涉嫌違法違規、情節嚴重的將上報證監會查處。（綜合財聯社）