搜狐娛樂專稿 （哈麥/文）電影行業的頭部公司絕大多數都已上市，這些上市公司每個季度的財報數據，反應著這個行業的起伏變化。

截止十月末，A股上市公司三季報披露完畢。電影行業內的上市公司如光線傳媒、萬達電影、中國電影、博納影業、華誼兄弟、橫店影視、上海電影、金逸影視、北京文化營收、凈利潤同比有漲有跌，但整體在走下行趨勢。

受疫情沖擊三年后，經歷了2023年和2024年第一季度的短暫反彈，2024年二三季度，電影行業再次進入危機期。

二三季度掉頭向下

判斷電影公司業績好不好，大盤票房是最直觀的指標。

2023年，全國電影票房549億元，較2022年同比增長了83%，恢復到了疫情前2019年85.6%的水平。

這一年，以上九家A股上市公司中，光線、萬達電影、中影、橫店影視、上影、金逸六家扭虧為盈，華誼同比大幅減虧，只有博納、北京文化兩家虧損在繼續擴大。

2024年第一季度，因春節檔在《熱辣滾燙》《飛馳人生2》《熊出沒·逆轉時空》《第二十條》等熱片的助力下爆發，票房創歷史新高，一季度大盤票房較去年同期增長了4%。

因此，各電影公司一季度的盈利表現整體不錯。

主控出品并發行《第二十條》的光線傳媒一季度凈利潤4.25億元，超過了2023全年。

參投了《熱辣滾燙》《飛馳人生2》《熊出沒·逆轉時空》《第二十條》四部春節檔高票房電影的橫店影視一季度凈利潤2.19億元，也超過了2023全年。

以院線、影院業務為主的全國第一大影投萬達電影一季度凈利潤3.26億元，較上年同期實現了3.3%的增長，跟一季度全國大盤票房的同比增幅接近。

但好景不長，春節檔過后，影市持續走弱。支撐二季度的五一檔大盤票房同比幾乎沒增長，支撐三季度的暑期檔大盤票房同比下滑近44%，其他沒有熱門檔期的月份影市更冷，導致二季度、三季度大盤票房各同比下滑29%、44%。

也因此，各電影公司二季度、三季度盈利能力持續下滑。

一季度大賺4.25億元的光線二季度凈利潤只有4820萬元，三季度變成虧損1189萬元。

一季度大賺2.19億元的橫店影視二季度、三季度各虧損1.3億元、7104萬元。

一季度大賺3.26億元的萬達電影二季度虧損2.13億元，三季度盈利5530萬元。

越單一越危險

可以看到，主要依賴影院（包括票房分賬、爆米花可樂等賣品、映前廣告等）和電影投資、發行的電影公司，其業績表現跟大盤票房漲跌有直接的對應關系。

全年大盤票房能否維持在500億元上下（對應單季平均票房125億元），將會是多數頭部電影公司能否盈利的一個分水嶺。

以影院業務為主的公司，對大盤冷熱尤其敏感。

以業務相對單一，影院、院線業務營收占比高達98.8%（2024半年報數據）的金逸影視為例，在今年一季度大盤票房164.84時，金逸影視單季盈利1795萬元，在二季度、三季度大盤票房各74.17億元、108.64億元時，金逸影視單季各虧損8723萬元、3868萬元。

當然，每家公司因業務不同，盈利能力也各不同。

同時擁有國內影院和澳洲影院，也有電影投資、發行業務，電視劇業務、游戲業務的萬達電影就比金逸影視抗風險能力更強一些。

大盤票房108.64億元的第三季度，金逸影視虧損，萬達電影盈利5530萬元。

萬達電影雖然業務布局很全，實際上還是一家影投公司，據2024半年報，其影院、院線業務營收占比81%，電影投資發行、電視劇、游戲業務營收占比分別只有2.53%、1.05%、5.32%。

相比，中國電影的產業鏈布局更完整，覆蓋了影視拍攝基地、投資、制作、發行、影院、院線、巨幕、放映系統、售票系統、融資租賃等上中下游幾乎所有業務。

中影的業績就相對好看，今年前三季度凈利潤各9691萬元、1.07億元、1131萬元，雖然第三季度環比大幅下滑，但仍實現了盈利。

據2024半年報，中影創作、發行、放映、科技、服務五大業務營收占比各13.16%、42.3%、22.34%、16.67%、4.56%，其中放映（即影院）、創作（即投資）板塊毛利率各3.59%、11.33%，而發行、科技、服務板塊的毛利率各37.24%、29.76%、52.34%。

可見，看起來風險最小的影院放映是這其中最不賺錢的業務。電影投資，要看成功率，依賴爆款，毛利率并不穩定，也是所有業務中風險最大的。

以電影投資為主的幾家公司，就在承受業績更大的波動。

光線傳媒一季度因有春節檔大賣的《第二十條》，凈利潤大增，二三季度沒有爆款電影，業績相應地就環比跳水。

吃到過主旋律商業片紅利的博納影業這幾年再沒成功的爆款，就連虧三年，今年投資、發行的《傳說》《紅樓夢之金玉良緣》票房慘淡，前三季度凈利潤各555萬元、-1.44億元、-2.16億元，還在持續虧損中。

同樣依賴爆款，爆款又出不來的華誼兄弟、北京文化名頭還在一線，但往日輝煌早就不再。

華誼今年投資的《屋頂足球》《狗陣》《來福大酒店》票房都很少，前三季度有兩個季度虧損，前三季合計虧損4248萬元，2019年至今已連虧7年。

開不出新項目的北京文化除了《749局》《封神第二部》《封神第三部》幾部庫存片，已無主控的電影可上映，今年前三季度營收只有9937萬元，凈利潤連虧三季度，虧損額合計3991萬元，2019年至今已連虧6年。

自救和救援

在影市趨冷的情況下，行業內公司都在積極自救，除電影外，大多數公司都在試圖多條腿走路。

光線傳媒、萬達電影、博納影業、華誼兄弟、北京文化、橫店影視都有劇集業務，華誼兄弟、橫店影視還在做網大、微短劇，華誼甚至創建了短劇廠牌“華誼兄弟火劇”，跟閱文、中文在線、番茄短劇等合作，同時推進多個項目。

另一方面，這些公司都在積極擁抱AI技術，試圖通過創新獲得突破。

博納影業的AIGC生成科幻短劇《三星堆·未來啟示錄》七月已上線，暑期檔上映的院線電影《傳說》也用了AI技術，雖然很不成功。

華誼微短劇《鴻天神尊》的一些場景是與阿里巴巴ideaLAB創新實驗室聯合，使用AI生成的。

光線也在其大量的動畫電影制作中利用AI技術提高效率，降低成本。

不過，這些嘗試目前還沒看到有大幅改善業績的奇效。

管理部門也在盡力呵護、救援。

針對影院好片供給不足的情況，進口片的引進明顯加快、增多，像《瘋狂的麥克斯：狂暴女神》《死侍與金剛狼》《盟軍敢死隊》《異形：奪命艦》《非禮勿言》《小丑2》，還有之后待上映的《角斗士2》《獵人克萊文》這些R級電影都被放行。

在今年十月底的第二十六屆全國影片推介會上，迪士尼、環球影業、華納兄弟、派拉蒙影業、索尼影業、傳奇影業等好萊塢大電影公司也受邀亮相，和國產片商同場展示它們的新作儲備，這跟昔日“好萊虎”的待遇已大不形同。

另外，重映電影也在放量，出現在大銀幕上的國產、進口經典片越來越多。

這其中不乏相對成功的案例。比如，宮崎駿動畫《哈爾的移動城堡》在五一檔賣了1.67億元，新海誠動畫《你的名字》在暑期檔賣了1.37億元，《哈利·波特》系列每周一部上新，其中第一部《哈利·波特與魔法石》重映21天票房已近7500萬元。

對于重點項目，各地相關部門也都有相應的關注和支持，比如陸川的《749局》后期制作階段遇到了資金問題，就得到了北京相關文化部門的資金注入。

從上到下，行業內都意識到了走衰的嚴重性，大家一起積極在行動。