近日，國內、外黃金價格屢創新高，這股漲勢能持續多久引發熱議。具體來看，國內方面，3月6日上午，上海黃金交易所AU9999盤中一度漲至503.99元/克，超過了2023年12月14日記錄的498元/克。

本周二，COMEX黃金期貨市場交投最活躍的4月黃金期價也突破了2100美元關口，報2123美元/盎司，這是COMEX黃金期貨合約史上首度收于2100美元上方。同時，現貨黃金價格也漲至2110美元以上。

圖：COMEX 4月交割黃金期貨價格走勢

有機構在本輪漲勢下大膽預測，金價突破2300美元指日可待，更有甚者預計金價未來12至16個月將達到3000美元。道明證券大宗商品策略主管梅萊克就稱：“市場必須更加確信金價會走高，而我們確實認為在第二季度，金價有可能會突破2300美元?！?/p>

經濟數據疲軟，金價再上新高點

事實上，黃金價格通常受到供需、經濟、政治等多方面因素影響。就供需方面，芝商所執行董事兼首席經濟學家Erik Norland指出，有些需求端因素既影響金價的每日漲跌，也影響金價的長期走勢。這些因素包括美元匯率以及對美聯儲未來政策預期的演變。

“另一項需求端因素是各國央行的黃金購買量，它似乎會左右金價在較長時間內的走勢。最后，黃金開采供應量也對金價有較大影響，但該因素通常是以年為單位而不是以日為單位衡量?！盓rik Norland表示。

觀察市場行情不難發現，近日的金價變動主要是由美聯儲即將降息的預期驅動。2月初，美國公布了1月份超預期的CPI與PPI數據后，新一輪的通脹擔憂推遲了市場對于美聯儲降息時點的預估，降息預期持續向下修正。不過，上周公布的一系列數據再次重燃市場熱情。

當地時間2月29日，美國商務部公布的數據顯示，1月個人消費支出（PCE）價格指數環比增長0.3%，同比增長2.4%，為2021年2月以來的最小同比漲幅。剔除波動較大的食品和能源價格后，1月核心PCE價格指數環比增長0.4%，同比增長2.8%，符合預期水平，通脹壓力有所緩解驅動金價小幅反彈。

同時，制造業PMI低于預期也提振了金價。上周五公布的數據顯示，美國2月ISM制造業PMI僅錄得47.8%，遠低于預期值49.5%，前值49.1%。

“通脹壓力略緩+制造業PMI低于預期催化金價大漲?！碧祜L證券認為，短期美國經濟及就業數據的反復或帶來金價的來回波動，但隨著高利率環境對經濟的負面影響逐漸顯現，美債收益率的上行或已接近尾聲，對中期金價形成支撐。

日前，美國社區銀行“暴雷”引發了市場避險需求，這也為金價的上漲再加一把火。紐約社區銀行最新公告顯示，由于發現貸款審查流程存在問題，紐約社區銀行減記24億美元商譽，導致第四季度虧損修正至27.1億美元，較原先披露的虧損金額增加了逾10倍?；葑u、穆迪紛紛下調紐約社區銀行信用評級至BB+、B3。

多家機構上調金價預期，這回真要起飛？

回顧20年來黃金的走勢，2001年至2011年，黃金價格實現倍增，從每盎司260美元升至每盎司1900美元。隨后，金價走勢較為緩和，直至2023年12月才短暫創下新高。那么，本次金價的上漲能否持續？投資者又應該抱有怎樣的期待呢？

芝商所執行董事兼首席經濟學家Erik Norland認為，2024年和2025年黃金的走勢可能取決于美國經濟的表現。如果美國經濟實現“軟著陸”，美聯儲降息幅度只有點陣圖上顯示的75個基點，這可能會對黃金造成利空。相比之下，如果經濟低迷，同時降息幅度超過目前的市場預期，可能會將金價推至歷史新高。

據悉，近日多家機構上調了對于金價的預期，看好后市走勢?；ㄆ旆治鰩熢谥芤坏囊环輬蟾嬷蟹Q自己是“黃金中期看漲者”，稱下半年金價有25%的可能性達到創紀錄的每盎司2300美元。他們的基本預測仍為2150美元，并重申了未來12至16個月將達到3000美元的“未知因素”預測。

花旗將黃金描述為發達市場的“衰退對沖工具”，并越來越多地看到11月美國大選的不確定性帶來的利好。

同樣在周一，貝倫貝格銀行分析師也指出，假如特朗普在今年美國大選中獲勝，將為黃金提供“重大利好”，而俄烏沖突和巴以沖突帶來的市場波動性將進一步支持黃金這種避險資產。

值得一提的，金價變動的更多影響因素正逐步積累。當地時間3月6日，美聯儲官網刊登了美聯儲主席鮑威爾向國會提交的半年度貨幣政策報告。該報告內容" 又鷹又鴿 "，鮑威爾稱，政策利率可能在本輪緊縮周期中達到峰值，如果經濟大體按照當前的預期發展，“那么在今年某個時候開始放松政策限制可能是適當的?！?/p>

今明兩天，鮑威爾還將分別出席美國國會兩院舉行的聽證會，美國勞工部也將于周五公布2月非農就業報告。隨著更多數據的披露，黃金等貴金屬走勢有待進一步觀察。

鑒于黃金市場后市走勢待進一步明確，投資者可利用芝商所黃金期貨（合約代碼：GC）、微型黃金期貨（合約代號為：MGC）對沖風險。傳統上，在全球經濟或政治不確定性時期，黃金一直被視為“避險產品”，因此其價格可能經常與美元、美債和美股指走勢相反。同時交易兩款黃金期貨可節省保證金，微型黃金期貨與較大的標準黃金期貨的保證金抵銷比例是10:1。

本文源自：金融界資訊