在黃金零售市場，目前多數消費者持觀望態度。 南京日報/紫金山新聞記者 江芬芬 攝

□ 南京日報/紫金山新聞記者 江芬芬

一路狂奔的黃金，終于“歇了歇腳”。

4月10日晚，受美國3月CPI數據高于市場預期、降息可能性下降等影響，現貨黃金和期貨黃金攜手“跳水”。截至收盤，倫敦現貨黃金日跌近0.8%，報2335.5美元/盎司；紐約黃金期貨收跌0.42%，報2352.4美元/盎司。而就在此前3個交易日，兩大黃金指數連創歷史新高，年內漲幅分別為13.47%、13.68%。

在業內人士看來，金市已被架在“熱鍋”上：回購市場熱火朝天，有南京投資大戶逢“高”出手300多萬元金條；零售市場陷入冷清，絕大多數消費者望“高”卻步謹慎觀望；品牌商戶騎虎難下，樂見金價漲又怕它暴漲，畢竟一旦金價“高處不勝寒”，風險和動蕩也將隨之而來。

見證歷史：金價上漲“急且高”，金店掛牌價玩跳漲

國際金價的下跌，迅速傳導至黃金終端市場。昨日，記者走訪周大福、周生生、六福珠寶等品牌南京門店，足金飾品的掛牌價多為720元/克、721元/克，最高日跌幅為0.96%。

“雖然跌了，金價還是在歷史高位?！惫┞氂谀暇┠称放平鸬甑臈钊赝嘎?，按照慣例，3月是行業淡季，月初店里的足金飾品掛牌價為610元/克左右，沒想到3月下旬市場風云突變，國際金價迅猛上揚，“店里掛牌價與國際金價掛鉤，往往睡個覺起來，每克就漲十幾元，有時能跳漲近20元。”

李齊兵是深圳市一二三四珠寶有限公司負責人，他的檔口開在全國規模最大的黃金珠寶交易集散地——深圳水貝黃金市場。由于做的是批發生意，這個市場的金價相當接近國內基礎金價。3月初，水貝金價是469元/克，月底價格躍至520元/克上方。到了4月10日，水貝金價已觸碰559元/克，昨日最新價為554元/克。入行十多年的李齊兵表示：“這么快的漲幅、這么高的價格，我是頭回見！”

集體“恐高”：黃金變現異?；鸨?，零售市場漸添冷意

金價攀至歷史高位，不少投資者開始“見價而退”，攪熱黃金回購市場。

南京某金飾投資有限公司業務主管于先生稱，受益于一騎絕塵的金價行情，今年3月份公司的黃金回購量為去年同期的三四倍，每天都有不少客戶上門賣金。日前，有位投資客拿來6.5公斤的投資金條，公司門店回購價為實時基礎金價減掉2元/克，以520元/克計算，客戶這一筆就變現了338萬元，“前幾年，這位客戶以每克300多元的價格買進這批金條，一買一賣賺了100多萬元?！?/p>

而近期的黃金零售市場卻是另一番景象。楊蓉告訴記者，今年春節前后，店里的生意紅紅火火，尤其黃金飾品格外走俏。金價初露上漲勢頭時，一些消費者抱著“買漲不買跌”的想法，還會光顧金店，但隨著價格越漲越高，近期店里的人流量明顯減少。目前僅有少數剛需客戶出手，比如閨蜜過生日、寶寶過周歲，客戶會買小克數的項鏈或者生肖金飾等，大多數人持觀望態度。

記者注意到，市民一旦留意到金店金價信息，都會驚呼“金價都這么高了！”為此，各大金店爭相推出補貼，比如消費者購買10克以下足金飾品可補貼20元/克，10克以上補貼30元/克。即便如此，正在逛街的張小姐也坦承：“現在下不了手，一條9克重的金項鏈加上千元工費，價格要沖到7000多元了?！?/p>

需求生變：央行開啟“爆買”模式，“年少買金”已成潮流

讓業內人士也看不懂的黃金“超級牛市”，背后究竟有何推手？

目前，黃金的供給總體穩定，左右價格的關鍵因素為需求，其中主要是金飾消費、黃金投資和央行購金行為。華泰證券固定收益分析師張繼強指出，傳統上，黃金定價體系以美元實際利率為核心，近兩年，在地緣擾動、高利率環境下，舊的黃金定價體系解釋力漸弱，而以央行購金為核心變量的黃金定價新機制逐漸浮出水面。全球央行正持續增加黃金儲備，尤其2022年下半年以來購買速度顯著加快，成為推動黃金價格上漲的重要因素。此外，近期國內股票、房地產等傳統資產總體表現較為平淡，投資者開始轉投實物黃金懷抱。

事實上，越來越多的“95后”甚至“00后”扛起了金飾消費的大旗，一路推高黃金銷量。出于職業需要，于先生每周都會去金店逛逛，他發現，此前年輕一代與黃金首飾的情感聯系“特別薄弱”，來的都是媽媽輩消費者，但最近一兩年，柜臺前二三十歲的年輕人越來越多。

對于“年少買金”潮流，省金銀珠寶首飾行業協會副會長李蘇萍分析，傳統金飾工藝簡單，只求量不求質，反觀最近幾年，行業加大創新力度，迎合年輕人的消費喜好。一方面，古法黃金、5G黃金、3D硬金等新工藝使黃金款式更豐富、做工更精致；另一方面，復古和國潮風勁吹，各家黃金珠寶品牌“文創化”設計悄然興起，也讓年輕人難以抗拒。

“淘金”不易：連續沖高累積風險，市場亟須適當降溫

采訪中，于先生直言，在金價的這波上漲中，不乏美元、利率走高等利空因素，但金價仍然脫“韁”前行，蘊藏的風險越來越高。出于行業健康有序發展的考慮，從業人員并不希望金價暴漲或者暴跌。

展望后市，張繼強判斷，央行購金規模仍是黃金后市最重要的跟蹤觀測指標之一，全球大選年、美聯儲降息預期有望產生助攻效應。光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華則提醒投資者：央行購金熱提振了市場投資黃金熱情，但央行增持黃金更多是戰略層面考量，這與普通投資者目標存在明顯差異。

以年輕人偏好購買的小克量黃金飾品為例，因為存在加工和品牌溢價等因素，其回收價格會低于銷售價格。至于黃金股與黃金ETF，投資者需具備一定的風險承受能力以及投資經驗。站在當前節點，金價已累積較大漲幅，可能帶來階段性擾動，普通人“淘金”愈發不易。