時隔近4個月，國有大行再度下調人民幣存款利率，這已是年內的第三次集中調整。

截至發稿，六大行中工商銀行（601398.SH）、農業銀行（601288.SH）、中國銀行（601988.SH）、建設銀行（601939.SH）和交通銀行（601328.SH）的人民幣存款參考利率表已更新完畢，并于即日起下調。郵儲銀行（601658.SH）官網暫未更新，網點員工表示已收到相關通知，但目前尚未執行。

與今年前兩次下調相比，此次涉及的品種更全面，此前一直“按兵不動”的三個月和半年期定期整存整取、零存整取等也納入調整范疇。不過中長期定期存款利率仍是本輪下調的重點，收獲了更大的調降幅度。

同時，與上一輪國有行和股份行同日下調的情況不同的是，此次或采用國有大行率先落地、股份行幾天后再跟進的下調路徑。12家股份行中，目前僅招商銀行（600036.SH）在官網發布了下調后的存款利率。另有一位股份行理財經理表示，其所在的銀行會晚幾天跟進。

中長期存款利率仍為調降重點

從各家更新的人民幣存款利率表來看，此次下調覆蓋的品種更加全面，且中長期存款利率仍為調降重點。

具體來看，國有大行和招商銀行各品種存款利率的下調幅度一致。其中，定期整存整取三個月、半年和一年期利率均下調10個基點，分別降至1.15%、1.35%和1.45%；二年期下調20個基點至1.65%；三年期和五年期均下調25個基點，分別至1.95%和2.00%。零存整取、整存零取、存本取息利率下調10個基點，通知存款掛牌利率下調20個基點。

從年內整體表現來看，在經歷了三輪的下調后，活期存款較去年下調5個基點；定期整存整取三個月、半年期利率下調10個基點；一年期下調20個基點；兩年期下調50個基點；三年期和五年期均累計下調了65個基點，三年期定存掛牌利率進入到“1時代”。

對于此次下調，不少業內人士表示并不意外，主要的考量因素在于銀行業所面臨的息差壓力。

國家金融監督管理總局數據顯示，截至今年三季度末，商業銀行凈息差為1.73%，環比下降0.01個百分點，較去年同期的1.94%則下降0.21個百分點。上市銀行披露的三季報也呈現出同樣的趨勢，同花順iFinD數據顯示，42家A股上市銀行中有38家的凈息差出現環比下滑，3家維持不變，僅鄭州銀行一家小幅上升。

中信證券認為，本輪存款利率繼續調整的驅動因素主要是貸款利率顯著下行，然而銀行的負債成本保持相對剛性，息差持續壓縮，加大了經營壓力。存款定期化趨勢愈加明顯，且長期限存款和部分特殊存款產品定價偏高。

東吳證券固定收益團隊也在研報中指出，長期限存款利率下調幅度更大可以改善存款定期化趨勢既緩解了銀行的負債端壓力，也能夠鼓勵居民將更多的存款轉化為消費。

市面上3%以上存款產品難覓

隨著掛牌利率迎來調整，執行利率也隨之下調，且下調幅度于掛牌利率一致。

以工商銀行為例，該行定期整存整取三個月、半年和一年期執行利率分別由最高1.5%、1.7%和1.8%下調10個基點至1.4%、1.6%和1.7%；二年期由最高2.1%下調20個基點至1.9%；三年期和五年期則由最高2.6%和2.65%下調25個基點至2.35%和2.6%。

盡管此次下調集中在國有大行，但銀柿財經在12月21日走訪了多家股份行、城商行和農商行后了解到，各家對于利率或將繼續下行這一趨勢已形成共識。

值得一提的是，即便在此輪調整前，市面上3%以上的存款產品已不多見。銀柿財經在走訪了十家銀行后發現，僅有兩家銀行的中長期存款利率勉強維持在3%以上，并且都對起購金額進行了限制。

其中一家股份行需要繳存50萬元以上，3年期和5年期的存款利率才能達到3%和3.05%；另一家地方城商行則是針對1年、2年、3年期推出了專屬存款，在繳存5萬元或20萬元以上時，3年期存款利率可以分別達到3%和3.2%，而針對于5年期則只有普通定期存款，利率為2.7%。

在今日主要國有大行下調掛牌利率和執行利率后，銀柿財經再度詢問了上述兩家銀行其存款利率是否會跟進調整。這家股份行的理財經理表示，國有行降得快，預計其所在的銀行會晚幾天再跟進。城商行的理財經理則表示該行12月還是會維持此前利率，下個月情況尚不清楚，要看總行安排。

中信證券參考以往經驗認為，未來其他股份行和中小銀行也將陸續跟進下調存款利率。然而，考慮到目前中小行攬儲壓力較大，中小行可能借此機會加大力度吸收存款，到年后才會跟隨調整存款利率，存款利率調整幅度可能也不及大行。

據中信證券測算，如果其他銀行調整幅度與國有行基本一致，存款降息對于商業銀行平均存款成本壓降幅度大約在3-5bps，一定程度上可以減輕銀行經營壓力，提振凈息差。然而長期來看，存款利率下調將會降低對儲戶的吸引力，“存款搬家”的現象或將強化，銀行理財等低風險資管產品將迎來增量資金；但短期內考慮到居民風險偏好影響，預計存款仍將保持上升趨勢。