佐丹奴去年全年營收同比增長8.3%至33.8億港元，凈利潤為1.9億港元

作者 | 周惠寧

在服飾行業競爭愈發激烈的當下，去年銷售額超過愛馬仕的周大福突然出手收購佐丹奴，引發廣泛關注。

據時尚商業快訊，服飾品牌佐丹奴近日發布公告宣布，周大福控股通過鎧盛資本提出收購要約，將以每股1.88港元的價格進行收購，較佐丹奴停牌前的每股1.59港元溢價約18.2%，此次全購要約最高涉及金額或達25.6億港元。

值得關注的是，周大福在此之前就是佐丹奴的最大股東，持股比例為24.57%。周大福坦言，此次收購的原因是市場競爭激烈，佐丹奴亟需做出改變，但強調不會撤換原有管理層并啟動私有化進程，將共同推進運營結構改革和轉型進程。

圖為佐丹奴過去10年主要業績數據

目前佐丹奴首席執行官兼董事長為劉國權，陳嘉緯為首席運營官，周大福執行董事鄭志剛則為佐丹奴的非執行董事。

仔細觀察不難發現，周大福的擔憂并非空穴來風，隨著大眾服飾行業被優衣庫、Zara等快時尚以及新興設計師品牌瓜分，主打休閑的香港服飾零售商們早已日漸旁落。

佐丹奴由壹傳媒創辦人黎智英在1981年創立，除同名主品牌外，佐丹奴旗下還有BSX、Junior和Giord Ladies等子品牌。1991年6月佐丹奴在香港上市，1年后正式進入中國內地，被視為中國休閑服飾行業的開路者之一。

2000年在黎智英出售在佐丹奴的剩余股份后，創辦周大福的鄭氏家族開始通過旗下公司在市場買進佐丹奴的股票，逐漸成為最大的單一股東。由于款式簡單和顏色多樣，佐丹奴一度成為年輕學生和白領的必備服裝。

2006年是佐丹奴的分水嶺，當時正值Zara、H&M以及優衣庫等快時尚全面發力中國市場，新一代消費者的時尚意識也加速崛起，缺乏設計和創意的佐丹奴逐漸失勢。

2010年后，佐丹奴索性把擴張重心轉移到尚未被快時尚滲透的中國的三線和四線城市，然而淘寶天貓等服飾商家的涌現，在一定程度上又削弱了佐丹奴在下沉市場的優勢。

最終，佐丹奴選擇押注東南亞以及歐洲等海外市場，尋求更多的市場增長空間，與2017年和蒙古與法國的加盟商簽訂合約。2019年9月，佐丹奴斥資265萬美元從品牌中東合作商Giordano UAE余下51%法定權益及20%經濟權益，全面收回中東地區的銷售權。

同年12月31日，佐丹奴還與新世界百貨簽訂為期3年的重續綜合租賃協議，結束日期由2020年1月1日至2022年12月31日。

2021年初，佐丹奴于印尼西加里曼丹省首府坤甸開設了第二家店，面積達2300平方尺，與購物中心GAIA Bumi Raya City Mall同時開業。去年下半年，佐丹奴還在毛里求斯、肯尼亞開設了新店。

得益于在國際市場上的一系列布局和擴張，佐丹奴在2021年迎來轉機。數據顯示，佐丹奴去年全年營收同比增長8.3%至33.8億港元，凈利潤為1.9億港元，較2020年的虧損1.12億港元扭虧為盈。其中去年上半年佐丹奴的凈利潤僅為6000萬港元，下半年翻倍至1.3億港元，主要得益于社交距離的放寬以及折扣力度和促銷活動的減少。

截至2021年底，佐丹奴在全球共擁有2056家門店，去年關閉了129家，其中中國內地業務在集團整體收入中占比接近50%，另有570家門店位于印尼 、泰國、新加坡、馬來西亞、越南、澳洲和柬埔寨。

今年5月，佐丹奴把目光投向北非市場，于埃及開設首家門店，位于開羅城市中心的阿爾馬薩，銷售面積達117平方米。佐丹奴執行董事兼海外市場開發主管羅學文表示，在埃及開設首家門市代表公司進入北非市場的另一發展階段，未來品牌還將進入阿爾及利亞、突尼斯和摩洛哥，為當地消費者提供優質的產品和服務。

佐丹奴位于馬來西亞雙威嘉年華中心的門店也在搬遷后于6月15日重新開業，新店面積達1192平方英尺，比酒店擴大了50%，位置也較此前更加顯眼。

不過與疫情前相比，佐丹奴去年銷售額較2019年的48.52億港元仍下滑30.3%，而2019年佐丹奴的業績表現就已遜于市場預期，是自2017年好不容易恢復增長后的再次下跌。

有業內人士指出，從業績方面看，周大福在截至3月31日的財年內的銷售額大漲41%至989.38億港元，是佐丹奴的29倍，因此收購佐丹奴對周大福來說，除了能讓集團獲得跨界轉型的機會，更重要的是能有效降低市場擴張成本。換言之，根據25.6億港元的交易價估算，周大福變相以均價100萬港元買下了佐丹奴的2000多家店。

周大福集團董事長鄭家純在集團全年財報中表示，雖然全球市場持續彌漫著不確定因素，但周大福將秉持穩中求進的積極態度，繼續在線下通過省代理和加盟商挖掘三線及以下城市的潛力， 新增約1000家店，進一步提升自身在行業內的市場份額。

佐丹奴則有望在周大福的扶持下向高端服飾品牌轉型。佐丹奴在2021財年業績報告中直言，全球零售環境依然充滿不確定性，未來將致力于擺脫廉價品牌的印象。

在德勤咨詢發布的《2021年奢侈品全球權力報告》中，周大福以約合458.62億元人民幣的總銷售額成為全球第十大奢侈品公司，是中國唯一上榜的奢侈品集團，進入前十名榜單的還有LVMH、歐萊雅集團、愛馬仕和Chanel等。

需要警惕的是，周大福收購佐丹奴的交易受到了品牌第二大股東David Webb的反對，持有佐丹奴5%股份的他認為每股1.88港元的收購價格遠低于市場公平價值，周大福只是試圖在香港零售業恢復前，通過低價將所持佐丹奴股權增至50%以上，以排除其它競爭性投標過程，呼吁其它股東拒絕要約。

消息發布后，佐丹奴上周五股價一度大漲23%至1.95港元，現回落至1.85港元，自今年以來累計上漲33%，市值約為29億港元。周大福股價在收購消息傳出后至今也錄得近6%的增幅，最新市值為1476億港元。