本文為國發院名譽院長林毅夫教授應創新工場董事長兼首席執行官李開復博士的邀請，在創新工場十周年的投資者年會上的演講，本文根據林毅夫教授演講內容整理：

大家下午好，很高興能夠在創新工場10周年的時候，應邀來談中美未來新的局勢跟中國經濟未來發展的前景。今年對于中國是一個很重要的年份，是新中國成立70周年，同時也是中美建交40周年，在開始今天的主題之前，我想先對新中國70年，尤其是中美建交以后的發展做一個回顧。了解了過去、現在，才能更好地展望未來。

盛典開始前我為林毅夫介紹創新工場

一、中國經濟七十年：從貧窮到領先世界

70年前，毛主席在天安門城樓上宣布中華人民共和國成立，向全世界宣告中國人民從此站起來了。從1949年后，為了實現中華民族復興、民富國強的愿望，中國政府和百姓都付出了很多努力。60年代，中國試爆原子彈；70年代，人造衛星發射成功，這些科技工業取得的成果標志著中國從一窮二白的農業基礎上建立了比較完整的工業體系。

但是，在1978年，中美發表建交公報的時候，中國還是非常貧窮的國家。按照世界銀行的指標，當年中國的人均GDP只有156美元，這是什么概念？我們一般認為撒哈拉沙漠以南的非洲國家是世界上最貧窮的地區。1978年的時候，撒哈拉沙漠以南國家平均人均GDP是490美元。當時中國的人均GDP連世界上最貧窮非洲國家的1/3都沒有達到。當時中國經濟的體量是2119億美元，在全世界當中排名第9，只有美國GDP的9%。而且當時中國對外貿易非常少，每年只有206億美元，對美國的貿易只有9.9億美元。而且當時中國外匯儲備非常少，1978年的時候，外匯儲備僅有1.67億美元。

為了改變中國經濟落后的面貌，1978年，鄧小平開始推動中國改革開放。這40年間，中國每年經濟增長達到9.4%。人類經濟史上不曾有任何國家、任何地區以這么高的速度持續這么長時間的增長。中國對外貿易每年的增長速度達到14.5%。在這個高速的GDP和貿易增長的基礎上，2010年中國的經濟規模超過日本，變成第二大經濟體。同年中國的出口超過了德國，變成了世界第一大出口國，而且出口的產品當中，97%是工業制成品，所以中國被稱為世界工廠。2013年，中國的貿易總量超過美國，變成第一大貿易國。2018年，我們的人均GDP達到9608美元，是一個中等偏上收入的國家。中國的經濟規模從1978年只有美國的9%增長到現在相當于美國的65%。并且，中國有8億人擺脫了貧困，對過去40年世界減貧的貢獻率超過70%。如果把中國改革開放以后這8億減少的貧困人口刨除掉，世界的貧困人口不僅沒有減少，而且還在繼續增加。

過去40年中國經濟的高速發展，中美建交，中美貿易的貢獻是非常大的。一個國家的經濟增長一般有三架馬車：出口、投資、消費。從1978年到1984年，中美之間的貿易基本平衡，中國從美國進口多，出口少。但是1985年開始，中國對美出口開始增多，當年獲得了6000萬美元的順差。此后貿易順差一路上升，2018年，中國的貿易順差就達到了3200億美元。美國對中國的貿易逆差從1985年只占美國對外貿易逆差的0.3%到現在變成美國對外貿易逆差的大約45%。由于貿易之間的順差、逆差的變化，中美兩國最近關系緊張，出現很多爭端，我想大家都看到了。

二、改革開放四十年，中國經濟為何能奇跡式增長

要了解未來的發展，我想，必須要了解以下幾個問題。第一個問題是，為什么改革開放中美建交以后，中國的經濟能夠取得這樣奇跡式的增長，了解了其中原因才有辦法判斷未來中國經濟可能發展的態勢。

改革開放以后，中國經濟的快速發展靠的是勞動生產力水平的不斷提高。勞動力水平的提升一方面離不開技術創新，技術的創新提升了生產效率和質量。另一方面，附加值更高的新產業不斷涌現，資源配置得到優化。這是勞動生產力水平提高的兩個機制，適用于任何發展水平的國家。發達國家的生產力水平高，技術在世界前沿，只能靠自己研發新技術來獲得技術創新和產業升級，靠這種方式從19世紀末以來發達國家取得了平均每年3%-3.5%的增長。但是發展中國家跟發達國家的勞動力水平和技術水平有很大差距。一個發展中國家，如果懂得利用跟發達國家的產業跟技術差距，來取得技術創新跟產業升級，它的成本跟風險就會比發達國家自己發明低多了，這樣就有可能比發達國家的技術創新跟產業升級更快，這在經濟學上被稱為后來者優勢。利用這個可能性，發展中國家可以比發達國家發展得更快。從二次世界大戰以后，在200多個發展經濟體當中有13個懂得利用跟發達國家的產業跟技術差距，基于后來者優勢加速技術創新、產業升級，取得了每年7%或者是更高，是發達國家兩倍甚至三倍，持續25年或者是更長時間的經濟發展。中國在1978年開始改革開放以后，變成這13個經濟體當中的一個。

對于第一個問題“為什么從1978年底開始改革開放以后，中國能夠經濟發展這么快”，我認為最主要的原因就是中國充分利用后來者優勢。但是，過去的40年中，每隔幾年就有一個聲音說中國的經濟即將崩潰，但實際上中國是這40年當中唯一沒有出現系統金融危機的國家。這是為什么？原因跟另外一個問題相關。其實，后來者優勢1978年以前就存在了，但是那時中國主動放棄了后來者優勢。當時中國實行的發展戰略是十年超英，十五年趕美，要馬上發展跟發達國家一樣的產業跟技術，才能夠快速趕超他們。發達國家的技術都有專利保護，并且，許多跟國防軍工有關，即使想付專利費也買不來，所以中國只能自己發明，這意味著中國放棄了引進技術引進產業的后發優勢。重工業資本密集，當時中國屬于一窮二白的農業經濟，在資本很密集的產業上沒有比較優勢，企業在這種環境下只有依賴國家保護補貼才能夠把產業建立起來。這種保護補貼就造成經濟的扭曲、資本的錯誤配置等問題。

1978年改革開放以后，中國才走上一條新的道路，按照中國的比較優勢發展經濟。在八九十年代，中國的經濟主要發展是一些勞動密集型的加工業，沿海勞動密集型、出口導向型的加工業。那些勞動密集型的產業跟中國的比較優勢相同，所以就能夠把比較優勢變成競爭優勢，可以占領國際國內市場，創造很多的利潤，迅速積累資本，產業升級的時候就可以利用后來者優勢，而取得快速增長。

在80年代轉型的時候國際上有一個共同的認識，認為過去社會主義國家或者是發展中國家經濟發展不好，是因為政府的干預太多，市場不能發揮作用，如果要向市場轉型，必須要把市場必要的制度安排一次性建設到位，用休克療法落實《華盛頓共識》里所講的市場化、私有化、自由化的改革措施。而中國在1978年底改革開放之后，并沒有按照這種方式，推行的是老人老辦法、新人新辦法，對原來優先發展起來的重工業繼續給各種保護補貼，由政府來配置資源、動員資源等等，另外放開市場準入，讓過去受到抑制的勞動力密集市場能夠發展起來。

這種老人老辦法、新人新辦法造成政府跟市場在經濟當中共同配置資源。這在當時被認為是最糟糕的轉型方式。會出現尋租、收入分配等問題。80年代的時候，中國最時興的產業就是“倒爺”，這是有時代背景的。

現在反思起來，80至90年代所有社會主義國家都在改革，發展中國家也在改革。大部分的國家是按照當時主流的“華盛頓共識”的休克療法改革，其經濟是崩潰、停滯、危機不斷，跟發達國家的差距越來越大。而中國是穩定快速地發展，不斷縮小跟發達國家的差距。這是因為休克療法忽視了一點，轉型前的政府干預扭曲是為了讓違反比較優勢的產業能夠存在的必要制度安排，如果把那些保護補貼都取消掉的話，那些原來沒有自生能力的企業就會全部垮臺，垮臺以后造成大量的社會失業、政局不穩定、社會不穩定，這樣怎么發展經濟？而且，電力、電信是資本密集型產業，是經濟運行之必要，資本密集的國防軍工相關的產業，也有其存在的必要性。即使私有化以后，還要給它保護補貼。私有化以后給它保護補貼，通常私有老板跟政府尋租的積極性更大，因此腐敗現象還更普遍，收入分配差距更大，中國那種漸進的雙軌改革是最好的改革方式，因為對那些老的國有企業繼續給它補貼保持穩定，對新的產業允許進入利用后來者優勢快速發展，快速發展以后還積累資本，慢慢就把原來違反比較優勢的產業變成符合比較優勢，保護補貼從雪中送炭變成錦上添花。補貼對企業來講是好的，但可能造成腐敗、收入分配差距的問題，因此這也就是中國在2013年八屆三中全會提出全面深化改革，讓市場在資源配置上起決定作用，潛臺詞就是要把各種保護補貼都取消掉。但是，由于中國沒有把市場有效運行所需要的制度安排一次性的改革到位，因此，只要經濟一慢下來，中國經濟即將崩潰的說法就在國際上此起彼伏。

三、中美貿易格局為何發生巨變

第二個必須理解的問題是為什么中美兩國的貿易格局發生了變化，中國逐步占據有利地位。

理解格局的變化，首先要知道中美巨大貿易逆差出現的原因。一些媒體分析認為是因為中國違反知識產權，中國強迫美國或者是外資企業技術轉讓，或者是中國人為的操縱匯率造成的，我認為這些都不正確。真正造成中美貿易逆差巨大的原因是中國跟美國的比較優勢不同。美國從19世紀末以后成為全世界最發達的國家，它的工資水平在全世界最高，所以勞動密集型的企業就沒有比較優勢。東亞經濟相對落后，收入水平低。所以，東亞在勞動密集型產業上有比較優勢，上世紀五六十年代，美國所需要的勞動密集型的生活必需品，一般都是從日本進口的。美國對日本就有很大的貿易逆差，到了六七十年代日本收入水平也上漲了，當時亞洲四小龍，包括臺灣、香港、韓國、新加坡剛剛開始發展，工資水平低，相較于日本，在勞動密集型產業上有比較優勢。所以日本的勞動密集型產業就轉移到亞洲四小龍來，美國的貿易逆差因此從日本轉移到亞洲四小龍。

八十年代剛好中國改革開放以后，美國的貿易逆差以相同的原因轉移到中國。美國跟亞洲四小龍跟日本，由逆差變成順差，逆差都集中在中國，這是比較優勢變化的結果。美國這種貿易的形態實際上是二戰以后就形成了，并且在80年代的時候美國對外貿易逆差80%以上是來自于東亞經濟，最高的年份還超過100%。現在美國對東亞的貿易逆差從中國角度來講0.3%變成45%，好像增加了很多，但是它對整個東亞的貿易逆差從原來80%多，甚至超過100%降到現在只有60%左右，這樣看，美國對外的貿易逆差擴大并不是中國造成的。

中美貿易兩國之間的貿易逆差，是兩國之間的比較優勢不同。美國在資本密集型，技術密集型有優勢，中國在勞動密集型有優勢。這是長期以來中美存在貿易不平衡的原因。美國對外貿易逆差增長過快的主要原因是自己的結構性問題。美國的政府消費跟百姓消費非常多，儲蓄非常低。任何一個國家如果消費多、儲蓄低，國內生產滿足不了國內需要，就要從國外進口，那就會有逆差。

絕大多數國家這種逆差頂多維持兩到三年就維持不下去，美國長期維持這種貿易逆差是因為美元是國際儲備貨幣，可以印鈔票買東西。所以，這些年美國的貿易逆差絕對量不斷的擴大，是因為它的消費越來越多，靠美元印了以后可以買世界產品來維持，這當中中國比重比較大，無非是把亞洲那些原來對美國的逆差轉移到中國大陸來，但是整個東亞的貢獻其實是在下降的。

在這種情況之下，美國政府對中國的產品增加關稅于事無補，反而會加重貿易逆差。2018年，特朗普政府為了縮小貿易逆差，對中國、日本、歐盟、韓國都增收關稅。但是2018年美國的逆差跟2017年比總體增加了12.1%，對中國的逆差增加了11.7%。對癥下藥才能藥到病除，美國的問題是沒有看到問題的根源，找錯了原因，采取的措施不僅不利于中國，不利于世界，也不利于美國。

四、預測未來十年：中國經濟為何仍能年平均增長6%

在了解這些背景后，我們更重要的是要了解中國未來的發展情形以及中美關系的發展趨勢。中國過去依靠后來者優勢，經濟增長迅速，這種后來者優勢到底還有多大？有的人認為，經過了40年，這種優勢大概沒有了。我對這個看法不太同意。后來者優勢不在于已經用了多少年，而在于跟發達國家還有多少的技術差距。怎么樣衡量技術差距呢？最好的衡量指標是看人均GDP，人均GDP代表平均技術水平和平均的產業附加值水平。根據著名經濟史學家Angus Maddison編制的跨國數據，2008年，中國的人均GDP按照購買力平價計算是美國的21%，相當于日本在1951年跟美國的差距，也相當于新加坡在1967年、中國臺灣在1975年、韓國在1977年跟美國的差距。這些東亞經濟體利用跟發達國家的技術差距，都實現了20年平均每年8%-9%的增長，他們是二戰以后利用后來者優勢取得經濟快速增長的13個經濟體當中的幾個。東亞經濟體利用后來優勢實現20年8%-9%的增長，這代表什么？這代表中國從2008年以后應該有20年8%增長的潛力。

從2010年以后中國的經濟增長速度節節下滑，2010年是10.6%，去年是6.5%，今年第一季度是6.4%，第二季度是6.2%，第三季度是6.0%，一路下滑。增速下滑的原因存在各種爭論，有的說是因為中國漸進式雙軌的改革還留有很多的扭曲，政府有很多的干預，國有企業太多，人口老齡化等造成的。這些問題確實存在，但我認為它們不是中國經濟增速放緩主要原因。2010年之后所有金磚國家經濟都在下滑，下滑的幅度比中國大。不僅金磚國家，連東亞的新興高收入經濟體，包括臺灣、韓國、新加坡同樣在2010年以后經濟增長速度下滑，下滑的速度都比中國大。這些經濟體都沒有中國存在的那些問題，所以這種現象只能從一些共同的外部原因才能夠解釋。2008年國際金融危機從發達國家爆發，到現在發達國家還沒有完全復蘇，前面談到發達國家長期的增長速度是3%-3.5%，在發達國家當中美國表現最好，去年的增長速度也不過2.9%，今年可能是2.3%，明年達不到2%。歐洲國家從2008年以后長期在2%上下波動，日本從1991年以后到現在都在1%上下波動。在這種情況下，發達國家的GDP占全世界還能達到50%。他們的經濟增長疲軟，需求增長速度就慢，導致整個國際貿易增長速度下滑，現在國際的貿易增長速度比國際經濟的增長速度還慢。

所以，發展中國家出口少了，三架馬車少了一架。應對2008年的金融危機，每個國家采取積極的財政政策，通過基礎建設等等來啟動需求、創造就業，現在這些項目都建成了，可是國際經濟還沒有復蘇，所以民間的投資就減少，除非政府再進行新一輪的積極財政政策。這是共同的原因，共同的經濟增長速度下滑。

展望未來，我對發達國家比較悲觀。發達國家到現在還沒有做它應該做的結構性改革，所以結構性的矛盾還在那個地方，因此，發達國家可能步日本的后塵，出現長期的增長疲軟，展望未來它的發展速度會是慢的。對于中國，如果對外出口這駕馬車快不起來，經濟增長就必須靠內需增長，即依靠投資和消費增長。從這個角度來看，中國經濟的體量大，旋轉的空間大，可用的手段多。

就投資而言，首先，中國還是一個中等發達的國家，可以在中高端產業上面去升級，好的投資機會有很多。其次，基礎設施，中國這些年做的基礎設施大部分是城市之間，高速鐵路、高速公路，城市內部基礎設施還是很不足。再來，環保也要投資，城鎮化也要投資。中國和其他發達國家不一樣，在經濟疲軟時，其他發達國家也應該搞投資，但是它的產業已經走到世界前沿，如果產能過剩不太容易找到好的投資機會。它們的基礎設施是好的，無非比較老舊，環境是好的，城鎮化已經完成了，這是中國跟發達國家不同的地方。

投資要有錢，中國的政府財政赤字占GDP比重不到60%，民間儲蓄達到45%左右，占全世界最高，可以用政府的錢撬動民間投資。另外中國還有3.1萬億美元儲備，投資要進口機器設備，中國有錢。這三點又是中國跟其他發展中國家不同的地方。其他發展中國家在全球經濟疲軟的時候也應該加大投資，也有很多的機會，但是，可能政府的財政不好，儲蓄不足，外匯儲備不足，而無法投資，中國沒有這種情況。

展望未來，中國可以維持一個合理的投資增長速度，有投資就會創造就業，有就業了家庭收入就會增加，家庭收入增加以后，消費就會增加。所以，在中國到2028年或者是寬松一點到2030年，還有8%的增長潛力，利用國內的有利條件，我判斷實現6%左右的增長沒有問題。

今天我剛看到哈佛大學國際增長研究中心的最新經濟發展報告，認為中國有可能到2030年之前平均每年維持6%的增長速度，這是英雄所見略同。如果中國能夠實現每年6%左右的增長，應該到2025年的時候中國就可以跨過12700美元的門檻，變成一個高收入國家。當然這是中華民族偉大復興的一個重要里程碑。

在這段時間里中國每年對世界經濟增長的貢獻率會超過30%，并且也可以為緩解中美關系打下一個物質基礎。隨著中國的收入水平提高，當中國變成高收入國家以后，勞動力密集型加工業就會從中國轉移到越南、柬埔寨甚至是非洲國家，像60年代勞動力密集型產業從日本轉移到亞洲四小龍，80年代從四小龍轉移到中國一樣。美國對外貿易逆差也會從中國轉移到其他國家，中美之間貿易美國可能會有順差，中美之間緊張的關系原因之一就消除了，這種情況之下就有可能出現中美關系的新局面。

總之，中美建交這四十年，也是中國改革開放的四十年，中國經濟發展非常快，這是一個了不起的成績，這個成績跟中國推行漸進式的改革，并且利用中國的比較優勢來充分利用后來者優勢有關。如果中國繼續沿著這條道路走，在未來十年或者是更長時間，每年有可能實現6%左右的增長，中國會變成一個高收入國家，并且每年對世界增長的貢獻將超過30%。這樣的一個發展態勢，對在座每個人也會創造很多機會。很多產業要升級需要投資，中國現在有一些產業已經達到世界的前沿需要創新，并且中國也有人力資本和金融資本來抓住新科技所給予的機會，像人工智能、數字經濟等，我相信會給各位的發展創造一個一個巨大的空間，謝謝！