參考消息網4月22日報道 據《日本經濟新聞》4月20日報道，在19日以色列對伊朗發動攻擊后，金價一度站上每盎司2400美元。鑒于地緣風險和通脹等引發動蕩的因素增加，金融機構相繼上調金價預期。

日本大宗商品分析機構“市場邊緣”公司董事長小菅努指出：“黃金作為安全資產的價值不斷上升。”在談到中東局勢時，小菅努認為：“盡管眼下還不知道詳情，但如果伊朗未來實施報復，地緣政治風險將被進一步推高，金價還可能繼續上漲。”

國際現貨黃金(即倫敦金)價格曾在2月中旬降至每盎司2000美元以下。但在那之后金價一路飆升，并在4月12日創下每盎司2431美元的新高。4月上旬，金價連續8個交易日創下歷史新高。

似乎是為了追趕市場的變化，金融機構紛紛上調金價預期。美國銀行將2025年金價預期從每盎司2150美元上調至2500美元，甚至指出有沖擊3000美元的可能性。高盛則認為，金價可能會在年內漲至2700美元。

普遍看漲的背后是對所謂“復合型風險”的廣泛不安。

首先是地緣政治風險。從俄羅斯出兵烏克蘭到以色列攻擊加沙地帶，戰爭仍在持續。

地緣政治風險促使反感美國動用美元實施經濟制裁的多國央行購買黃金。瑞銀預測，對金價不敏感的央行將在未來幾個月里繼續囤積黃金。

高盛則提到了“與美國大選和財政措施相關的‘尾部風險’”。市場擔心，如果前總統特朗普重返白宮，美國政府對烏克蘭和中東的援助和介入力度都可能下降。

其次是通脹卷土重來的風險。如果物價上漲速度很快，那么現金和存款的購買力就會肉眼可見地下降。這時，資金更傾向于流向黃金，于是金價往往與通脹產生聯動。截至今年3月底，美國消費價格指數已連續3個月高于市場預期，通脹壓力正在增大。

盡管花旗銀行認為出現滯脹的風險較低，但“在資產和服務價格上漲的同時，如果消費和投資放緩，股市將進入熊市，進而對黃金需求形成支撐”。

黃金往往會被拿來與基礎貨幣美元比較，且與用于衡量美元吸引力的實際利率關系緊密。美國的實際利率一旦下降，黃金需求便會增長。

但在美國降息預期消退、實際利率上升的當下，金價卻在高位運行。因而在花旗看來，“自2021年下半年以來，黃金與實際利率處于歷史性的弱相關態勢，而地緣政治風險等其他影響價格的因素占據了更為重要的位置”。

至于造成這一局面的原因，美國銀行認為是“央行和某些國家的個人購買需求強勁”。通脹或本幣貶值也在歐美和日本掀起了購買黃金的熱潮，于是金價被與美國實際利率無關的其他因素推高了。

但也有不少人認為，一旦美國正式步入降息通道，美國實際利率走低仍將成為金價上漲的推動力。

難道金價就沒有下挫的可能性嗎？在高盛看來，以下四種因素將促使金價回落：美國動用美元實施制裁引發的不安情緒得到緩解；各國央行完成既定的黃金購買目標；擔憂一些大國經濟增速放緩的情緒消退；美聯儲加息。但高盛也預測，“這些因素短期內不太可能同時出現，黃金強勢的現象還將持續一段時間”。